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Fission
Fission 是一家金融科技公司，致力于为代币化基金和其他机构资产构建流动性基础设施。该公司由 Jonathan Shaffer、Steve Bendit、Curtis Humphrey 和 Zachary Skolnik 于 2024 年创立，它使合格投资者能够在预定的赎回窗口期之间，将支持的基金头寸出售为 stablecoins，而 Fission 则持有这些获得的头寸，直到基础基金对其进行赎回。[1][2] 该公司的既定目标是通过支持流动性、融资、抵押和二级交易，使代币化基金作为金融资产更具效用。[3][2]
概述
Fission 为代币化基金提供流动性基础设施，允许合格投资者在预定的赎回窗口期之间将支持的基金头寸出售为 stablecoins。Fission 获取并持有这些头寸，直到基础基金返还资本，然后将返还的资本循环用于未来的交易。[1][7] 该公司还表示，其基础设施支持抵押、融资和二级交易。[2]
History and Funding
Fission 由 Jonathan Shaffer、Steve Bendit、Curtis Humphrey 和 Zachary Skolnik 于 2024 年创立；Skolnik 后来离开了公司。[1] Shaffer 曾是 Point72 的投资者，他在那里观察到代币化私募基金份额并没有缩短投资者等待变现的时间。他联系了时任 Securitize 业务发展负责人的 Bendit，两人在加入 Humphrey 和 Skolnik 创办 Fission 之前，花了两年多时间讨论基金流动性问题的持续性。[1] Shaffer 还曾在瑞信（Credit Suisse）担任投资职位，而 Bendit 则带来了来自 Securitize 的 tokenization、机构关系和分销方面的经验。[4]
Fission 于 2024 年 10 月 10 日宣布了一个封闭 testnet。[5] 该公司报告了日期为 2024 年 10 月 10 日的 160 万美元种子前轮融资，由 SALT Fund 和 Kraynos Capital 领投。[5][1] The Venture Dept. 表示其在 2025 年初投资了 Fission 的种子轮。[4]
2026 年 10 月 15 日，Fission 宣布完成 1000 万美元的 A 轮融资，由 Pantera Capital 领投，该轮融资已于 9 月完成。参与者包括 Circle Ventures、Borderless Capital 和 Ari Rubenstein，以及现有投资者 New Form Capital 和 gumi Cryptos Capital。[6][5][1][4] 《财富》（Fortune）还确认了 Manhattan Venture Partners、Reflexive Capital 和 Lattice Capital 也在继续支持该公司的投资者之列。[1] Fission 的公司简介还将 Anthony Scaramucci 列为支持者。[5]
Liquidity Mechanism
Fission 解决了代币化基金份额的可转让性与从基础基金赎回所需时间之间的差距。Tokenization 可以实现所有权和结算的数字化，但它并不能确保会有买家出现，也不能使基金的基础资产立即转换为现金。[7][1] 许多半流动性基金转而提供定期的回购或要约收购计划，而在这些窗口期之外的二级转让可能需要寻找合格的买家、协商价格、检查投资者资格和转让限制，并在中介机构之间协调文件。[7]
投资者提交支持的基金头寸进行出售，Fission 充当买方。它将 stablecoins 转账给投资者，并持有获得的头寸，直到基础基金的赎回过程返还资本；所得款项随后可用于进一步的交易。[1][7] Fission 表示，这种安排将投资者获取流动性的机会与基金的赎回时间表分离开来，而无需管理人员改变其投资策略或赎回条款。[5][7]
公司对头寸进行单独承销，并根据风险、时间和资本成本进行定价。[5][4] 由于 Fission 获取并持有每个头寸直到基础基金返还资本，因此它承担了持有期和赎回时间的风险敞口。Fission 表示，其全组合资本部署受风险限额、预期期限、融资可用性、资产质量、赎回特征、集中度和市场状况的指导。[7] Shaffer 表示，原本可能需要约 200 天的出售，通过 Fission 支付一定费用后即可完成，结算时间仅需 90 秒或更短。[1]
Fission 将其服务描述为结合了链上和链下资本、融资和资产负债表能力。它表示，交易使用 smart contracts 和机构托管基础设施，以原子方式跨网络（在支持的情况下）移动代币化资产和 stablecoins。[7] 该公司表示，这不仅可以为寻求退出头寸的投资者提供流动性，还可以为需要在借款人违约后支持 collateral liquidations 的策展人和借贷平台提供流动性。[5]
Market Context and Applications
Fission 在 2026 年 9 月的分析中，将其服务置于半流动性私募市场产品（如业务发展公司、间隔基金和要约收购基金）的背景下。报告称，已有超过 6000 亿美元投资于此类产品，且在所述时间，约有 480 亿美元的赎回请求超过了可用的定期流动性。[7] 该公司的文章将这些数据主要归功于 Robert A. Stanger & Co. 的季度发布，其他数据则来自 XA Investments、Morningstar/PitchBook 和美国证券交易委员会的备案文件。[7] Tokenization 本身并不能保证买家或缩短从基础基金赎回的等待时间。[1]
Fission 将借贷市场、做市商和机构确定为其流动性基础设施的潜在用户。[7] 其示例包括：借贷市场评估违约后 collateral 转换为 stablecoins 的能力；做市商对头寸进行中介处理；以及机构在持有投资的同时获取营运资金。[7] Fission 将其角色描述为围绕现有机构产品提供融资、交易、抵押品使用、互操作性、风险管理和市场结构的基础设施。[7]
Integrations and Ecosystem
2026 年 9 月 10 日，Fission 宣布与 Midas 集成，为 mWIN 和 mGLOBAL 提供 T+0 USDC 流动性。Fission 将 mWIN 描述为提供由 Wellington Management 管理的链上机构信贷敞口，将 mGLOBAL 描述为提供由 Fasanara Capital 管理的另类债务访问。基础 mGLOBAL 基金的赎回周期为 T+30，而 Fission 的服务为持有者提供即时的 USDC 结算。[5]
2026 年 8 月 25 日，Fission 宣布与 Centrifuge 建立合作伙伴关系，为 HYB、ACRDX、JAAA 和 JTRSY 提供 T+0 USDC 流动性，这些基金的基础赎回周期从 T+1 到每季度不等。[5] The Venture Dept. 还描述了 Centrifuge 通过 Fission 在其几只旗舰基金中提供即时 USDC 流动性。[4]
Fission 将其生态系统描述为一个由资产管理公司、发行人和协议组成的网络，旨在使代币化基金具有流动性。其列出的类别包括金库合作伙伴、借贷协议、流动性合作伙伴、基金管理人、代币发行人、基础设施合作伙伴和投资者。[8] 该公司报告称，到 2026 年 10 月，它已处理了数百万美元的赎回。[5]
Leadership and Adoption
Fission Labs 确认 Jonathan Shaffer 为联合创始人兼首席执行官，Steve Bendit 为首席营收官，Curtis Humphrey 为首席技术官。其公司简介还将 Harumi Urata-Thompson 列为运营主管，Adam A. 列为营销和研究负责人。[5] 来自代币化资产联盟（Tokenized Asset Coalition）的研究同样将 Shaffer 和 Bendit 确定为 Fission Labs 的高管，并描述该公司正在为代币化私募市场资产构建流动性基础设施。[9]
《财富》报道称，Fission 的客户包括持有代币化私募信贷或股权头寸的美国及海外对冲基金、管理国库的 crypto 组织，以及持有赚取利息的代币化投资作为储备的 stablecoin 发行商。报道还提到，有一小部分但正在增长的富裕个人群体正在使用该平台变现个人持有的资产。[1] Fission 推广了一种“一键式”投资者体验，用于访问多个代币化基金，同时将基础过程描述为需要跨结算、基金记录和传统纸质基础设施进行协调。[6]
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