稳定币（Stablecoins）是旨在通过维持与“稳定”资产或资产篮子的挂钩来最大限度地减少波动性的加密货币。稳定币可以挂钩到加密货币、法定货币或交易所交易的商品（如贵金属或工业金属）。稳定币共有四种类型：法币抵押型、加密货币抵押型、商品抵押型、算法型以及分数算法型。^[1]​^{[13] [14] [15]}​

法币抵押型

此类稳定币的价值基于作为储备持有的抵押货币的价值。在这种设定下，对抵押资产托管人的信任对于稳定币价格的稳定性至关重要。法币抵押型稳定币可以在交易所进行交易，并可从发行方处赎回。维持稳定币稳定性的成本相当于维持抵押储备的成本，以及法律合规、维持牌照、审计师和监管机构要求的业务基础设施的成本。法币抵押型稳定币的例子包括 USD Coin (USDC)、Binance USD (BUSD) 和 Tether (USDT)。^[1]​^[14]​

加密货币抵押型

加密货币抵押型稳定币是以加密货币作为抵押品发行的，这在概念上类似于法币抵押型稳定币。然而，这两种设计之间的显著区别在于，虽然法币抵押通常发生在区块链之外，但用于支持此类稳定币的加密货币或加密资产是在区块链上进行的，并以更去中心化的方式使用智能合约。在许多情况下，这些稳定币通过允许用户通过锁定抵押品向智能合约贷款来运作，这使得如果稳定币贬值，偿还债务会变得更有价值。与法币抵押型稳定币不同，加密货币稳定币通常使用超额抵押来补偿加密货币的波动性。为了防止突然崩盘，如果用户的抵押品价值下降到过于接近其提取价值，贷款用户可能会被智能合约清算。例如，截至 2020 年 8 月，Dai 稳定币背后的 DAO MakerDAO 要求其 ETH 金库的抵押率达到 170%，这意味着用户必须为 100,000 Dai 提供抵押。^{[16] [14]}​

商品抵押型

商品抵押型稳定币由贵金属（金、银等）等商品支持。商品抵押型稳定币的持有者可以按转换率赎回其稳定币，以获得实物资产的所有权。维持稳定币稳定性的成本是存储和保护抵押商品的成本。^[5]​^[6]​^[7]​

算法型

算法型（也称为铸币税风格）代币利用算法来控制稳定币的货币供应，类似于中央银行印制和销毁货币的方法。^{[1] [14]}​

铸币税风格稳定币的显著特征是：

• 调整在链上进行
• 铸造代币不需要抵押品
• 价值通过算法由供需控制，从而稳定价格。

分数算法型

分数稳定币是抵押型和算法型稳定币的混合体。稳定币流通量的一部分由资产储备支持，其余部分通过算法控制。^[18] Frax Finance 是第一个使用这种模型的协议，于 2020 年 12 月 21 日星期一 0:00 UTC 作为第一个分数算法稳定币推出。其供应的一部分由法币抵押稳定币 USDC 支持，另一部分则通过算法支持。^[17]​