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Leigh Drogen
Leigh Drogen 是一位数字资产投资者和企业家，现任 Starkiller Capital 的普通合伙人兼首席投资官，该公司是一家成立于 2021 年的机构投资公司。他还于 2011 年创立了众包财务预测平台 Estimize，并一直领导该公司直至其在 2021 年与 ExtractAlpha 合并。\[1\]\[2\]\[3\]
早期生活与教育
Drogen 于 2004 年至 2006 年在圣地亚哥大学（University of San Diego）学习政治学，并于 2006 年至 2008 年在亨特学院（Hunter College）学习。[1][3]
职业生涯
早期投资与产品职位
Drogen 的投资生涯始于 Geller Capital Management，2006 年 6 月至 2009 年 3 月期间，他在那里担任分析师和交易员。他的工作涵盖了量化、技术和基本面股票研究、交易、投资组合管理以及风险管理。他将 David Geller 视为重要的导师。[1][4]
2009 年 4 月，Drogen 创立了量化投资管理公司 Surfview Capital，并担任首席投资官直至 2011 年 3 月。他表示，Surfview 沿用了他在 Geller Capital 执行的策略，专注于高增长、高贝塔值的股票，同时应用更严格的风险管理。他将这种方法描述为动量和趋势跟踪的混合体。据 Drogen 报告，该策略在运营的每一年都实现了超过 30% 的回报，没有出现季度负回报，且最大回撤记录为 6%。[1][3]
2009 年 7 月至 2011 年 3 月，Drogen 还在 StockTwits 负责产品管理、业务发展、媒体和社区工作。他与早期的 StockTwits 和 Chart.ly 社区合作，管理 Chart.ly 平台的开发，为 StockTwits.TV 和 StockTwits 博客网络制作内容，管理 StockTwits 市场，并建立了金融媒体合作伙伴关系。[1][5]
Estimize
Drogen 于 2011 年创立了 Estimize，并担任首席执行官直至 2021 年 5 月。该平台于 2012 年 1 月推出，旨在收集前瞻性预测数据，包括每股收益、营收、公司特定关键绩效指标和经济指标。这些数据来自独立的买方和卖方投资专业人士、行业专家、私人投资者、学生和学者。[1][3]
Drogen 表示，该平台的数据收集方法借鉴了对群体智慧、公共物品市场、博弈论和行为心理学的研究。他的个人资料给出了两个衡量其贡献者群体的指标：在其研究报告中提到有超过 100,000 名贡献分析师，而在其公司描述中提到全球有超过 120,000 名贡献者。Estimize 表示，其社区每季度产生的数据覆盖了 3,000 多只股票和 85 个经济指标。[1][6]
Estimize 通过其网站、实时文件传输协议（FTP）和应用程序编程接口（API）推送向机构管理者提供数据。其数据也被用于量化系统模型。该公司提供筛选和警报工具，并开发了内部量化因子模型，包括基于财报后漂移、财报前漂移和盈利预测修正的模型。[1][7]
Starkiller Capital
Drogen 于 2021 年 6 月加入 Starkiller Capital，担任普通合伙人兼首席投资官。Starkiller 将量化和基本面方法应用于基于区块链的数字资产。[1][8][7]
该机构陈述的策略包括流动性代币的趋势跟踪，以及涉及去中心化金融 (DeFi) 的市场中性收益策略。Drogen 将流动性代币策略描述为“多头-持平”（long-flat）：它可以减少风险敞口，但不打算建立净空头头寸，尽管可能会进行对冲。Starkiller 还对可扩展协议在代币上市前进行了种子轮投资或考察。[1][3][7]
Drogen 将时间序列动量和横截面动量描述为公司投资过程中互补的要素。时间序列模型有助于确定整体投资组合的风险敞口，而横截面动量则通过资产对比来选择那些预期表现优于同行的资产。他于 2017 年开始研究领先加密货币的时间序列动量，部分原因是他预见到一个快速增长但波动巨大的资产类别会经历严重的价值回撤。[7]
DeFi 收益与风险管理
Drogen 将 DeFi 收益策略描述为向借贷、交易和稳定币流动性池提供资产。在借贷池中，资产持有者可以将以太坊等资产提供给包括 Aave、Maker 和 Compound 在内的协议，这些协议通过智能合约管理用于抵押贷款的资金池。提供者可以获得借贷利差的一部分，在某些情况下还能获得治理代币奖励。在 Uniswap 上，流动性提供者将资产存入交易池，并按比例获得交易费分成。Drogen 将此类活动与权益证明（PoS）验证区分开来，后者是用户锁定资产以协助验证交易并赚取奖励。[7]
他认为资金池收益具有潜在吸引力，但也面临智能合约黑客攻击、无常损失、资金池价值下跌以及流动性挤兑等风险。他表示，Starkiller 试图通过将任何单一资金池的资产占比控制在 10% 以内、分散资金池敞口以及有时每日出售治理代币奖励来限制集中度。他还描述了通过协议存续时间、审计及其作者、代码审查、资金池规模和参与者、社区监控以及创始人与投资者的背景等因素来评估 DeFi 风险。[7]
Drogen 还将中心化交易所的倒闭和盗窃列为风险，包括 Mt. Gox 以及南非的一起运营商涉嫌携带价值 10 亿美元比特币失踪的案件。对于机构运营，他将资产从中心化托管机构转移到链上钱包时的托管视为一项挑战。他提到的措施包括白名单地址和协议，以及通过 Fireblocks 等服务商进行密钥分片。[7]
在 2021 年 9 月的采访中，Drogen 估计 Starkiller 的可投资范围约为 200 到 250 种市值在 3 亿美元以上的资产。他表示，根据当时的情况，该公司的收益策略容量约为 5 亿美元，因为更大的头寸可能会使其在流动性池中的占比过大。他预计随着机构参与度的增加，收益率将会收窄。[7]
Digital Asset Views
Drogen 表示，他在 2013 年读到 Bitcoin 白皮书后首次购买了比特币，最初是为了通过直接体验来学习这项技术。随后，他在 2017 年对 Ethereum 产生了兴趣，并开始与朋友一起研究加密货币投资模型。然而，在 2017 年的市场上涨期间，他认为该领域的实际效用有限。他表示，在 Ripple 价格飙升（他认为这具有欺诈性）后，他卖出了所持头寸，直到 2020 年 10 月他的动量模型转为正值时才再次投资。他说，当时他将除房产外几乎所有的个人可投资资产都投入到了加密货币中。[7][8]
Drogen 将加密货币描述为“货币互联网”发展的早期阶段。他认为，代币可以奖励对协议的参与，并有助于引导网络效应、流动性和市场。他还指出，开源项目能够快速复制和修改协议，包括他所称的“吸血鬼攻击”。作为激励驱动参与的例子，他引用了 Hivemapper，他将其描述为驾驶员使用行车记录仪贡献地图数据，以换取协议股权的份额。[7][8]
他认为 blockchain 网络可以降低与经济中介相关的成本。在 2024 年的一次采访中，他提到约 2% 的信用卡手续费是商家转嫁给消费者的成本，并建议消费者和商家钱包之间的直接支付可以降低支付成本。他还指出，降低借贷成本是该技术的一个潜在应用方向。[8]
Drogen 还强调了市场和协议风险。他表示，2021 年加密资产高度相关，部分原因是它们被用作杠杆的抵押品：价格下跌可能触发智能合约清算，从而增加抛售压力。他预计市场可能进一步回撤 70% 至 80%，当比特币和以太坊跌幅较小时，较小的协议可能会下跌 80% 至 90%。他预计随着相对价值交易的发展，相关性可能会减弱。[7]
监管与治理观点
2021年，Drogen 将美国对加密货币的监管立场描述为不确定，理由是各机构在加密资产应被视为证券、商品还是财产的问题上存在分歧。他认为，监管压力可能会将协议团队推向海外，而去中心化协议仍将供全球用户使用。他还指出，法律和托管障碍限制了机构公司在期货市场之外交易资产的能力。[7]
在 2024 年的一次采访中，Drogen 认为去中心化协议并不完全契合为传统公司设计的法律结构。他表示，协议具有经济利益，但可能缺乏首席执行官或传统的公司形式，并呼吁建立能够为它们提供与公司相当权利的法律实体。他敦促蒙大拿州考虑为去中心化协议建立一种结构，并以怀俄明州为模型，同时警告说，去中心化自治组织（DAO）的规则不明确可能会导致企业家到其他地方建立项目。[8]
他还认为，为传统公司制定的证券法未能充分解决去中心化协议的问题，他认为去中心化协议是在不同的信任框架下运行的。他呼吁共和党和民主党制定证券法，允许在美国建立金融系统项目。[8]
其他活动与认可
Drogen 创办了 Learn 2 Quant 会议，这是一项在 2017 年至 2018 年间为自由裁量和系统化投资组合经理、分析师及交易员举办的一日研讨会。其课程包括在自由裁量型公司应用量化流程的环节，以及关于高级量化分析和新数据集使用的环节。他还曾在 Slingshot Insights 和 Option Alpha 的顾问委员会任职，前者是一个众包研究问题并分担专家访谈成本的社区，后者是一个自动化期权策略执行平台。[1][3]
他获得的荣誉包括 2014 年福布斯“30位30岁以下金融精英”（30 Under 30 in Finance）、《企业家》杂志“100 家最辉煌的公司”、高盛“100 位最引人注目的企业家”、《快公司》“前 10 家最具创新力的公司”以及福布斯“2013 年 9 家最热门的初创公司”。[9][1]
Drogen 的个人资料显示，他定期在 CNBC 和彭博社就加密货币和金融市场发表评论。2019 年，他多次出现在彭博社节目中讨论收益、市场和个别公司，并参加了彭博社的 Odd Lots 播客讨论科技行业。[3][10]
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