Kelvin Koh 是 Spartan Group 的联合创始人、管理合伙人和首席投资官 (CIO)，该公司是一家 区块链 投资和咨询公司。在进入加密货币领域之前，Koh 在传统金融领域拥有丰富的职业生涯，最值得注意的是在高盛工作了 18 年，并在那里成为合伙人和研究主管。 ^{[1] [2]}

教育

Koh 于 1994 年至 1997 年就读于新加坡国立大学。他毕业于工商管理学士 (BBA) 学位，专业为金融。 ^{[3] [4] [11]}

职业生涯

传统金融

Koh 的职业生涯始于高盛的研究分析师，并在该投资银行工作了 18 年。在此期间，他曾在该公司位于新加坡、香港和北京的办事处工作，获得了亚洲市场的专业知识。他晋升了多个高级职位，包括 2002 年至 2006 年的执行董事和 2007 年至 2010 年的董事总经理，最终成为合伙人和公司的研究主管。他的工作重点是各种资产类别的财务分析，这为他在加密货币领域的工作奠定了基础。

离开高盛后，Koh 转行进入对冲基金行业。从 2015 年到 2017 年，他担任 Indus Capital Partners 的合伙人，这是一家专注于亚洲的股票对冲基金，当时管理的资产超过 65 亿美元。在这个职位上，他还担任中国首席信息官。在 Indus Capital 工作之后，Koh 曾担任 Trident Venture Partners 的管理合伙人，这是一家早期风险投资公司。

2018 年，Koh 与 Melody He 和 Casper Johansen 共同创立了 The Spartan Group，这是一家总部位于新加坡和香港的数字资产投资和咨询公司。他拥有 Spartan Capital（该集团的资产管理部门）的联合创始人、管理合伙人和首席投资官 (CIO) 的头衔。该公司由来自银行和对冲基金的资深人士创立，旨在为区块链项目提供有关筹款和亚洲扩张的咨询服务，并通过其各种基金进行直接投资。

在 Koh 作为首席信息官的领导下，Spartan Group 推出了多个专门基金。2021 年 6 月，该公司推出了 1.1 亿美元的 DeFi 风险基金。到 2022 年 9 月，该基金的资产价值为 1.43 亿美元，已支持 108 个项目。Koh 指出，该基金的回报计算包括来自锁定和非公开代币的未实现收益，他将其描述为早期风险投资的标准做法。2022 年 3 月，该公司推出了 2 亿美元的 元宇宙 和游戏风险基金。该公司还运营着一个流动代币基金，即全球 区块链 机会基金，截至 2022 年 10 月，该基金拥有 9100 万美元的资产。2022 年，Spartan Group 成立了 Spartan Labs，这是一个 1 亿美元的风险工作室，旨在共同构建 Web3 项目。在最初的负责人于 2022 年 12 月离职后，Koh 确认该工作室将于 2023 年 1 月推出其第一个项目。 ^{[8] [3] [4] [5] [6] [7] [11] [12]}

成就

在高盛任职的 18 年间，Koh 因其财务分析而受到认可。他的研究为他赢得了多家金融行业出版物和公司的最高排名，包括 Institutional Investor、AsiaMoney 和 Greenwich Associates。 ^{[2] [5]}

投资理念和市场评论

Koh 是 去中心化金融 (DeFi) 颠覆性潜力的积极倡导者，他的公开资料表明他相信“DeFi 将吞噬 TradFi”。他认为 加密货币 的兴起是一项根本性的、改变世界的事件，它促进了“从老一代到年轻一代的世代财富转移……从当权派到敢于梦想新世界秩序的人”。他提倡研究密集型投资方法，并在 2020 年 6 月的一篇文章中表示，“Alpha 应该理所当然地归于那些投入时间和精力去寻找它的人。” ^[9]

在他的数字资产职业生涯中，Koh 提供了公开市场评论和预测。

• 2020 年 11 月，他批评了他的前雇主高盛在 2020 年 5 月发布的一份评估报告，该报告认为 比特币 不适合客户，称其为“有史以来最糟糕的预测之一”。
• 对于 2021 年，他预测 比特币 将达到 100,000 美元，以太坊 将在六个月内超过其历史最高点，并且 波卡 将成为市值排名前五的 加密货币。
• 在 2021 年 5 月的重大市场低迷期间，他将此与 2017 年的崩盘进行了比较，指出此前 37% 的跌幅之后出现了一次大幅反弹。到 2021 年 6 月，他表示由于调整的幅度，市场“已经处于熊市”。
• 2021 年 7 月，他发现市场叙事从 DeFi 转向 区块链 游戏，理由是用户采用了 Axie Infinity 等游戏。

在 2025 年 5 月的评论中，Koh 将 Web3 游戏领域描述为“非常具有挑战性”并且“被投资者忽视或低估”。他表示，他认为该领域需要一款“热门游戏”才能重新获得市场关注，并指出 Spartan Group 正在密切关注 Off the Grid、Maplestory Universe 和 FIFA Rivals 等游戏的开发。 ^{[9] [10]}

值得注意的活动

Koh 是高端 非同质化代币 (NFT) 市场的积极参与者。2023 年 2 月，他宣布收购加密艺术家 XCOPY 的数字艺术品“CLUTCHES”。此次购买花费了 250 ETH，当时价值约为 422,697 美元。 ^[9]

访谈

Token 2049 和 Web3 前景 #01

在 2022 年 10 月 13 日接受 White Crypto 的采访时，Kelvin Koh 概述了他对 加密货币 领域和 Web3 计划发展的看法。他将亚洲描述为一个有利于采用 区块链 解决方案的地区，理由是其拥有大量活跃于数字领域的年轻人，并且金融体系与西方市场相比欠发达。

Koh 观察到亚洲的监管方法正变得越来越明确，当局正在寻求鼓励创新，同时解决潜在的风险。他认为游戏、元宇宙 和 区块链 在体育领域的应用等领域具有扩大用户参与的潜力。他还评论了 非同质化代币 (NFT) 的更广泛作用，指出它们的应用不仅限于数字收藏品，还包括资产所有权和会员系统中的用例。

关于投资标准，Koh 强调了团队能力、市场规模、竞争定位和明确的分销策略的相关性。他认为，加密货币市场的低迷（通常被称为“加密货币寒冬”）可能会为投资创造切入点，可能的复苏与 以太坊 的网络升级和计划于 2024 年举行的 比特币 减半 等发展有关。

他进一步提到，Spartan 一直参与亚洲的项目，包括与游戏、另类体育形式和“边走边赚”平台相关的项目。他认为，这些项目说明了寻求通过已建立的数字活动将 区块链 技术与更广泛的消费者群体联系起来的方法。 ^[14]

驾驭加密货币领域 #02

2024 年 10 月 10 日，Kelvin Koh 参加了 Beyond Bitcoin YouTube 频道与主持人 Derek Graham 的访谈。在讨论中，Koh 提出了他对 加密货币 领域投资方法的看法，重点是 Web3 和 去中心化金融 (DeFi)。他表示，有效评估项目涉及区分短期价格波动与长期价值指标，包括采用率、用户增长和 总锁定价值 (TVL)。

Koh 描述了 Spartan Capital 的对冲基金和风险基金的双重结构，这提供了对流动市场和早期风险投资的敞口。凭借他在传统金融领域的背景，他指出风险管理是公司战略的核心，解决了投资组合集中度、流动性、宏观经济发展和监管考虑因素等因素。

他将 加密货币 市场的早期阶段与新兴市场股票的历史发展进行了比较，认为高波动性和碎片化是其定义特征。Koh 还表示，传统的估值模型可以适应加密资产，特别是 Layer 1 网络和 DeFi 协议，但需要进行调整以考虑社区参与和网络活动等特征。

对话进一步涵盖了代币化的潜在扩展，Koh 认为股票、房地产和艺术品等资产最终可能会集成到基于 区块链 的系统中。他还评论了加密货币投资者构成的变化，指出由于监管的不确定性，机构参与仍然有限，而散户投资者目前可以获得早期机会。在他的讲话中，他强调了参与该领域时风险控制、纪律和知情决策的重要性。 ^[13]