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Edel Finance
Edel Finance 是一个专注于代币化股票和链上金融市场的金融基础设施项目。该项目在 Canton Network 上开发代币化股票及其相关的交易和抵押品基础设施。[1]
概述
Edel Finance 正在 Canton Network 上为代币化股票及相关市场开发链上金融基础设施层。其 Edel Stocks 产品通过 Titan Labs 发行的合约债务工具，提供对公开交易股票和 ETF 的经济敞口，目前在 Cantex 上提供 SPYe 和 QQQe 等产品。该项目还在开发 Edel Markets（一个计划中的现货和衍生品交易场所）以及链上保证金层（On-Chain Margin Layer），旨在让符合条件的代币化股票可以作为永续合约的抵押品。Edel Runway 通过 Listing Calls 和需求指数（Demand Index）等功能提供市场参与和研究层，而 EDEL 和 EDELx 则作为更广泛生态系统和基于 Canton 应用程序的独立代币层。 [4] [5]
特性
保证金层 (Margin Layer)
链上保证金层是一个计划中的系统，旨在连接 Edel Stocks 与拟议的 Edel Markets 交易场所。在该模型下，符合条件的代币化股票头寸可以作为永续合约头寸的抵押品，允许股票代币既能提供其参考资产的经济风险敞口，又能为另一笔交易提供抵押品价值。拟议的工作流程包括持有符合条件的 Edel Stocks、确定其公认的抵押品价值、将该价值用作永续合约头寸的保证金，并监控由此产生的抵押品和交易风险敞口。具体的资格标准、估值方法、保证金要求、杠杆限制和清算规则尚未公布，且保证金层目前尚不可用。
该系统旨在支持代币化资产与链上金融应用之间更广泛的可组合性，尽管 Edel Stocks 当前的访问限制将继续适用。二级市场交易在遵守适用限制的前提下是可行的，而一级发行和赎回仍限于经批准的参与者，且持有 Edel Stock 不会自动使其具备保证金资格。使用股票代币作为抵押品还会引入额外风险，因为抵押品的价值和相关的永续合约头寸可能会同时下跌。更广泛的模型将股票发行和衍生品交易连接起来，以支持链上主经纪商结构，其经济模型包含了股票发行与赎回以及永续合约交易的费用。[6]
经济模型 (Economic Model)
Edel 预期的经济模型结合了两个费用来源：来自股票代币一级铸造和赎回的费用，以及来自计划中的 Edel Markets 场所永续合约的交易费用。链上保证金层旨在通过允许符合条件的代币化股票潜在地充当永续合约头寸的抵押品来连接这些活动，尽管它不会引入单独的保证金费用。股票端和交易端的费用将产生于各自的活动，而不是在每笔交易中合并收取，具体的费率和条款尚未公布。因此，该模型描述的是产品活动与费用产生之间计划中的关系，而非当前的费率表。
这种经济活动旨在支持 EDEL 代币回购，可用金额取决于实际的产品活动、成本以及最终的分配政策。文档未指定分配给回购的收入固定百分比、执行时间表、最低金额、自动化机制，也未说明回购的代币将被持有还是销毁。Edel Markets 和以股票为抵押的永续合约仍处于计划阶段，因此现有的 Edel Stocks 并不代表完整的费用和回购模型已投入运营。因此，更广泛的经济模型定义了股票发行、衍生品交易与潜在 EDEL 回购之间的关系，而具体的实施细节仍有待确定。[7]
产品
Edel Stocks
Edel Stocks 是在 Canton Network 上发行的代币化工具，提供对公开交易股票和 ETF 的经济风险敞口。每种 Edel Stock 都是由 Titan Labs Limited 发行的合同债务工具，并参考特定的股票或 ETF，Titan 通过底层证券或提供等效敞口的代币化工具，为流通中的代币维持 1:1 的经济支持。SPYe 和 QQQe 已在 Cantex Exchange 上线并交易，尽管初级铸造和赎回仍仅限于经批准的参与者。代币持有者并不直接拥有所参考的证券，因此不享有股东投票权、信息权或其他法定权利。相反，他们的敞口是通过与 Titan 的合同关系实现的，由内部乘数决定每个代币代表的底层敞口金额。
Edel Stocks 旨在提供总回报经济敞口，包括通过调整内部乘数而非增发代币来实现股息和公司行为的经济影响。市场参与者和流动性决定二级市场价格，该价格可能与底层敞口的隐含价值有所不同，经批准的做市商利用初级铸造和赎回来支持价格对齐。经批准的赎回者在赎回代币时收到的是现金而非底层证券，而二级市场交易不提供进入初级市场赎回的权限。Edel 计划扩大初级市场准入，并推出用于铸造、赎回和价格验证的 API，但这些功能仍属于其未来规划。更广泛的产品计划还包括通过计划中的链上保证金层（On-Chain Margin Layer）将 Edel Stocks 与 Edel Markets 连接起来，将符合条件的 Edel Stocks 用作永续合约的抵押品。 [8]
Edel Markets
Edel Markets 是一个计划在 Canton Network 上运行的交易场所，涵盖加密资产、股票和商品的现货及衍生品市场。永续合约是其与 Edel Stocks 整合计划的核心，拟议的链上保证金层允许将符合条件的代币化股票头寸用作永续合约头寸的抵押品。该计划中的场所以 Canton 的选择性披露模型为设计基础，使交易信息对相关对手方和授权参与者可见，而非让所有活动公开可见。Edel Markets 旨在支持持续交易，尽管其尚未公布具体的运营时间、性能承诺、工具或上线列表。
拟议的股票抵押系统将允许符合条件的 Edel Stocks 支持永续期货头寸，同时保留对参考股票的风险敞口，但须遵守未来的估值、保证金和清算规则。这种结构会引入额外风险，因为股票抵押品价值的下跌可能与衍生品头寸的亏损同时发生，从而可能导致清算。Edel Markets 尚未上线，包括合约、结算资产、资金机制、杠杆限制、保证金要求、费用、准入要求和发布日期在内的细节尚未公布。计划中的经济模型包括永续期货交易费以及与 Edel Stocks 相关的铸造和赎回费用，相关活动旨在为 EDEL 代币回购做出贡献。[9]
Edel Runway
Edel Runway 是一个市场参与平台，允许用户通过 Listing Calls 和综合需求指数（Demand Index）表达对资产的需求。用户可以创建工作台（desk）档案、查看涵盖的资产、通过 Listing Calls 进行比较、提交选择，并根据参与活动关注排名。该平台在 Canton Network 上运行，并将 EDELx 纳入其参与流程。需求指数汇总了用户选择和其他参与数据，以指示对不同资产的相对兴趣，并提供可为 Edel 生态系统内未来产品和市场覆盖提供参考的信号。
Runway 提供了用于管理用户工作台、钱包、涵盖资产、Listing Calls 和需求指数的界面，并采用基于通行密钥（passkey）的访问方式。其基础设施与 Canton Network 及其他提供商（包括 Digital Asset、Cantex、OneSwap 和 Loop）相连。该平台还包括参与奖励，并围绕社区驱动的资产发现而构建，通过汇总用户偏好来确定潜在未来支持资产的优先级。Runway 被定位为 Edel 内部的市场研究和参与层，而非交易场所本身。[10] [11]
EDEL
EDEL 是 Edel 的公共生态系统代币，在 Base、Ethereum、BNB Smart Chain 和 Solana 上运行。它被用于 Edel 更广泛的生态系统中，用于参与、激励、治理方向以及围绕其可编程市场基础设施的协调，它不代表股权、Edel 的所有权、稳定资产或对基础证券的索取权。该代币与通过 Edel Stocks 提供的代币化股权产品是分开的，后者提供对参考股票和 ETF 的经济敞口。文档描述了 EDEL 在收入参与、生态系统计划、市场激励、抵押品支持以及协调流动性和市场发展等领域的潜在用途。[12]
EDELx
EDELx 是 Edel 的 Canton 侧代币层，用于 Canton 原生产品、机构市场环境和计划中的基于 Canton 的基础设施。它目前在 Edel Runway 中用于包括钱包余额、索赔、上市呼叫（Listing Calls）和需求指数（Demand Index）参与在内的各项功能，而更广泛的设计则扩展到兼容的 Canton 钱包、交易所和交换应用。EDELx 旨在支持基于 Canton 的金融工作流，并与公共 EDEL 代币有所区别，尽管两者都属于同一个代币系统。文档将 EDELx 呈现为一种将 Edel 生态系统扩展到 Canton 的机制，而不是一种代币化证券或对基础资产的直接索取权。[12]
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