Level

Level 是一个去中心化的稳定币协议，发行 lvlUSD，这是一种由 USDC 和 USDT 支持的收益资产。它将储备部署到借贷协议中，通过质押和代币化金库产生并分配收益。^[11]

概述

Level 是一个稳定币协议，发行 lvlUSD，这是一种完全由 USDC 和 USDT 支持的稳定币。用户可以使用这些资产铸造 lvlUSD，然后这些资产被部署在蓝筹借贷协议中以产生收益。

收益通过 ERC-4626 质押机制进行分配。当 lvlUSD 被质押时，它会变成 slvlUSD，这是一种随着价值随时间增长而累积收益的代币。lvlUSD 和 slvlUSD 均可转让，并与已集成它们的 DeFi 协议兼容。

Level 使用经过审计且开源的智能合约来管理储备，并完全依赖成熟的借贷平台来降低风险。收益生成在链上是透明且可验证的。与传统的借贷协议凭证代币相比，lvlUSD 与 Morpho、Pendle、Spectra、Curve 和 LayerZero 等协议提供了更广泛的集成，旨在提高实用性和资本效率。

产品

lvlUSD

lvlUSD 是一种完全由 USDC 和 USDT 支持的稳定币，这些资产被用于借贷协议以产生收益。它只能使用构成其储备的 USDC 和 USDT 进行铸造。赎回目前是受许可的，这意味着它们需要经过批准。

USDC 和 USDT 的储备被部署在 Aave 等蓝筹借贷协议中以产生收益。虽然目前所有储备都在 Aave 中，但计划将其分散到其他借贷协议中，包括 Morpho。来自这些协议的凭证代币被包装成收益资产，其中一小部分在 Symbiotic 中进行再质押。不过，再质押过程正在逐步取消。

产生的借贷收益由 Level 累积并返还给用户。该收益通过质押合约分配给 slvlUSD。

slvlUSD

slvlUSD 是 lvlUSD 的收益累积版本，通过在指定金库中质押 lvlUSD 创建。用户收到 slvlUSD 来代表他们在金库中的份额，随着基础借贷活动收益的累积，该份额的价值会增加。

所有 lvlUSD 储备都会产生借贷收益，但只有转换为 slvlUSD 的质押 lvlUSD 才能获得分配的收益。因此，slvlUSD 的收益率通常高于基础借贷收益率。slvlUSD 的收益率取决于质押 lvlUSD 的比例；质押者越少，人均回报越高，反之亦然。

解质押涉及销毁 slvlUSD，以换取根据合约总持有量按比例分配的 lvlUSD。在发起解质押后，用户必须等待七天才能提取 lvlUSD。这段冷却期允许协议从借贷平台取回抵押品，而这些平台可能有时间敏感的提款限制。

冷却机制还考虑了借贷协议中的流动性状况。例如，在高利用率期间，借款利率会上升以鼓励偿还贷款或清算，这有助于恢复可用流动性。等待期确保系统能够管理这些动态而不干扰提款。

slvlUSD 遵循 ERC-4626 代币标准，该标准定义了管理存款、提款和收益的代币化金库结构。该标准提高了跨 DeFi 平台的兼容性，简化了收益分配并提高了效率。

在 ERC-4626 下，用户存入 lvlUSD 并获得 slvlUSD 份额。提款时，他们将 slvlUSD 兑换为 lvlUSD 加上任何累积收益。随着收益的产生和分配，金库的总资产会增长，从而增加每份份额的价值。该标准还通过避免冗余的合约交互来降低 Gas 成本，并实现与其他 DeFi 应用程序的直接集成。

Level XP

Level XP 是一个跟踪用户在 Level 协议内贡献的系统。它作为生态系统参与度的衡量指标。

XP 可以通过 Level 仪表板将获批资产存入 XP Farm 来赚取。lvlUSD 和 Curve LP 代币的存款通过基于 Ethena 的 LP 质押池的合约处理，而其他资产则通过模仿 Zircuit 再质押池的合约存入。这两种合约类型都经过调整以在 Level 上使用，旨在允许用户保持对其资金的控制。用户可以随时提取资产，因为管理员无法访问用户资金。

存款通过 Level 应用程序进行，XP 累积在资产存入后不久开始。提款可以随时进行，且不会影响已赚取的 XP 数量。

融资

在加密货币价格下跌期间，随着人们对收益型数字资产的兴趣日益浓厚，Level 筹集了额外的风险资本以扩展其稳定币。Level 背后的开发公司 Peregrine Exploration 在由现有投资者 Dragonfly Capital 领投的一轮融资中获得了 260 万美元，Polychain 也参与其中。新投资者包括 Flowdesk、Echo 辛迪加 Native Crypto 和 Path 的 Feisty Collective，以及天使投资者 Frax 的 Sam Kazemian 和 Injective 的 Albert Chon。此轮融资紧随 8 月份的 340 万美元融资之后，使风险融资总额达到 600 万美元。

合作伙伴

• LayerZero
• Polychain Capital
• Dragonfly Capital
• Aave
• Morpho
• Pendle