Fables

Fables 是一个非托管的去中心化交易所 (DEX)，它将 ve(3,3) 代币经济模型与 Uniswap v4 的可定制“挂钩”（hook）架构相结合。^[1] 该项目在 Robinhood Chain 上运行，其所在地为瑞士。^[2]​^[3]

概述

Fables 是一个构建在 Uniswap v4 之上的实时流动性界面。Uniswap v4 引入了“挂钩”（hooks）机制——即附加到流动性池的外部智能合约，可以在交易的特定点修改其行为。每个 Fables 市场都将一个标准的 Uniswap v4 池与一个专用的 Fables 挂钩配对，用户在 Robinhood Chain 上为这些市场提供集中流动性。Fables 挂钩执行两个核心功能：设置应用于交易的兑换费用，并记录每个流动性提供者在池化价格区间中的份额。^[1]​

该协议是完全非托管的，这意味着 Fables 本身不控制用户资产。底层池的账务处理驻留在 Uniswap v4 的 PoolManager 合约中，而用户的所有权则记录为 Fables 挂钩上持有的账本份额。该项目提醒，这种设计并不能消除所有风险，并警告说“智能合约缺陷、代币发行方控制、管理员权限、链可用性和界面限制仍然很重要”，并建议用户在存款前阅读其风险披露。^{[1] [3] [4]}

通过 Fables 界面，流动性提供者可以存入资产、监控未平仓头寸、收取累计费用并提取资金。^[1]​

流动性头寸

Fables 上的头寸由选定的市场和选定的价格区间定义，提供者在该区间内存入所需的资产——这是一种集中流动性模型，其中资本致力于特定的价格带，而不是整个曲线。

随着市场价格的移动，头寸中持有的资产组合会发生变化，头寸可能会变成单边——这是提供集中流动性固有的无常损失风险的表现。文档在这一点上明确界定了费用的作用，指出“费用可以抵消这种风险；但不能消除它。”^{[1] [6]}

智能与动态费用

Fables 的显著特点是兑换费用是按市场设置的，而不是在整个交易所固定，该项目称之为“智能”或动态费用。Fables 表示，其资金池“摄取关于时间、波动性和情绪的现实世界线索来重新定价费用”，并声称针对其底层资产特征进行调整的资金池可以为流动性提供者在“相同风险下赚取高达 2.1 倍的收益”。^[4]​

文档描述了在不同资金池中运行的三种费用设置机制。一些资金池遵循链上交易日历；一些资金池应用固定的自主费用；当实时市场条件证明其合理性时，授权的离线软件可以放置一个有界的、过期的覆盖指令。^[7]

代币经济学

在发布任何治理代币之前，Fables 发行了 $PROLOGUE，并将其描述为预代币（pre-token）。$PROLOGUE 的合约地址为 0xb9972CA7188e511174947E3936a5315ac7073277，该代币在 pools.trade 平台交易。^[3]​^[1] 该项目将当前阶段描述为“序幕”（the Prologue），即在其完整代币经济启动之前的早期阶段。

Fables 表示，FABLES 代币以及质押、投票和排放计划正在规划中，但尚未上线，将 $PROLOGUE 兑换为 FABLES 同样是一项计划中而非现有的功能。^[1]​

分配

• 排放：50%
• 社区分配：12%
• 团队：8%
• 生态系统：8%
• 战略储备：7.5%
• 赠款：5%
• 运营：4%
• 协议拥有的流动性：3%
• PROLOGUE 储备：2.5% ^[5]