Spiko US T-Bills Money Market Fund
Spiko 美国国债货币市场基金 (USTBL) 是一种代币化的短期变动净资产价值货币市场基金 (VNAV MMF)，为投资者提供美国国债投资组合的链上敞口。该基金的份额由 USTBL 代币代表，可在多个区块链网络上原生使用。该基金在法律上注册于法国，并作为 Spiko SICAV 的子基金构建，在欧盟的 UCITS 指令下运行，提供了一种受监管的投资工具，将美国政府债务的低风险收益与区块链技术的高效率相结合。 [1] 该基金的收益为累积型，这意味着利润会被重新投资，从而使每个代币的净资产价值 (NAV) 随时间推移而增加。 [1]
概览
Spiko 美国国债货币市场基金（Spiko US T-Bills Money Market Fund）旨在为数字资产生态系统提供一种稳定的收益型工具。它作为一种现实世界资产（RWA）运作，连接了传统金融工具与去中心化金融（DeFi）。该基金的主要目标是通过投资低风险、短期限的美国政府债券组合来产生回报。底层资产持有在破产隔离结构中，以增强投资者保护，并将其与发行人的资产负债表分开。[2]
该基金于 2024 年 5 月 15 日推出，由资产管理公司 Twenty First Capital 管理，Spiko 担任发行人和平台。[1] 与旨在维持与法定货币固定挂钩（例如 1.00 美元）的稳定币不同，USTBL 是一种净值（NAV）可变的基金。其价值设计为随着底层国债利息的再投资而增长。这使其成为一种资本增值工具，而非固定价值的支付代币。该基金面向美国及全球零售投资者开放，但需符合直接认购的监管合规要求。[1]
关键详情
| 属性 | 详情 |
|---|---|
| 全称 | Spiko 美国国库券货币市场基金 (Spiko US T-Bills Money Market Fund) |
| 股票代码 | USTBL |
| 资产类别 | 美国国债，现实世界资产 (RWA) |
| 成立日期 | 2024年5月15日 |
| 发行方 / 平台 | Spiko |
| 资产管理公司 | Twenty First Capital |
| ISIN 代码 | FR001400ODM9 |
| 注册地 | 法国 |
| 监管框架 | UCITS 指令 (2009/65/EC) |
| 法律结构 | Spiko SICAV 的子基金 |
| 分类 | 短期变动净资产价值货币市场基金 (Short-term VNAV MMF) |
| 收益处理 | 累积型（利润再投资） |
| 合格投资者 | 美国及全球零售投资者 |
| 资产类型 | 分布式（代币化） |
此信息基于该基金的官方文件和监管备案资料。[1]
基金结构与监管
该基金的架构旨在遵守既定的欧洲金融法规，同时利用代币化的优势。
法律与监管框架
Spiko 美国国库券货币市场基金（Spiko US T-Bills Money Market Fund）是作为 Spiko SICAV（可变资本投资公司）的一个子基金设立的，这是一种在欧洲常见的开放式投资公司类型。该基金的法律注册地为法国，并根据 UCITS（可转让证券集体投资计划）指令进行监管。UCITS 框架是欧盟的一项指令，为投资基金提供了统一的监管制度，允许其在整个欧盟范围内销售，并提供严格的投资者保护标准。[1]
监管工作由法国相关的国家主管机构与欧洲证券及市场管理局（ESMA）协调负责。为了在发行人破产时保护投资者资产，该基金建立在破产隔离结构之内。任何与该基金相关的法律纠纷均根据法国法律处理。[1]
关键实体和服务提供商
由成熟的金融服务公司组成的网络为该基金提供了运营支柱。
| 角色 | 实体 |
|---|---|
| 发行方 / 平台 / 过户代理 | Spiko |
| 资产管理公司 | Twenty First Capital |
| 托管行 | CACEIS |
| 基金行政管理人 | CACEIS |
| 审计师 | 普华永道 (PwC) |
这些角色确保了基金资产和运营的妥善管理、托管、行政管理和审计。 [1]
投资策略
该基金遵循严格且保守的投资指令，专注于高质量、高流动性的资产以最小化风险。投资政策规定，基金总资产的100%必须投资于美国短期国债、由美国短期国债全额抵押的逆回购协议以及现金的组合。[1]
为了保持低风险状况和高流动性，该基金在特定的投资组合限制下运行：
- 加权平均到期日 (WAM)： 整个投资组合的 WAM 保持在 60 天或以下。
- 最大资产到期日： 基金持有的任何单一资产的到期日不得超过六个月。
- 现金持有量： 辅助现金持有量设有上限，不得超过基金总资产的 10%。
这一策略确保了该基金主要暴露于短期美国政府债务，这被广泛认为是全球最安全的资产类别之一。[1]
USTBL 代币
USTBL 代币是 Spiko 美国国库券货币市场基金（Spiko US T-Bills Money Market Fund）一份份额的数字化表示。其价值与该基金底层美国国库券投资组合的资产净值（NAV）直接挂钩。
代币机制
作为一种具有累积政策的变动资产净值（VNAV）货币市场基金（MMF），USTBL 代币的价值旨在随时间推移而升值。基金底层国库券（T-Bills）产生的所有收入和利息都会重新投资回基金的投资组合中。这一过程增加了基金的总资产价值，从而提高了每股（以及每个代币）的资产净值（NAV）。这与“变基”（rebasing）代币（定期调整持有者钱包中的代币数量）或“分红型”代币（向持有者分配利润）有所不同。对于 USTBL，收益是通过代币自身价值的增长来实现的。[1]
多链可用性
为了确保在DeFi生态系统中的广泛可访问性和可组合性，USTBL代币在多个主要区块链网络上原生发行。这种多链布局允许用户在自己偏好的网络上与代币进行交互，从而降低交易成本并提高集成可能性。
| 网络 | 代币标准 | 代币合约地址 |
|---|---|---|
| Ethereum | ERC-20 | 0xe4880249745eac5f1ed9d8f7df844792d560e750 |
| Arbitrum | ERC-20 | 0x021289588cd81dc1ac87ea91e91607eef68303f5 |
| Polygon | ERC-20 | 0xe4880249745eac5f1ed9d8f7df844792d560e750 |
| Base | ERC-20 | 0xe4880249745eac5f1ed9d8f7df844792d560e750 |
| Stellar | Stellar 资产合约 (SAC) | CARUUX2FZNPH6DGJOEUFSIUQWYHNL5AVDV7PMVSHWL7OBYIBFC76F4TO |
该代币在这些区块链上的存在，促进了其在各种DeFi协议中作为抵押品、价值储存手段和收益生成资产的使用。[1]
市场与业绩数据
截至2026年2月23日，该基金的关键业绩和市场指标反映了其作为代币化现实世界资产（RWA）日益增长的采用率。数据突显了其总资产价值、自成立以来的资产净值（NAV）增值以及近期的收益表现。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 总资产价值 (TAV) | $204,432,501 |
| 每代币资产净值 (NAV) | $1.07 |
| 每代币市场价格 | $1.0749 |
| 总供应量与流通供应量 | 190,193,299.52 USTBL |
| 7日年化收益率 (APY) | 3.40% |
| 30日年化收益率 (APY) | 3.25% |
| 总持有人数 | 776 |
| 月度转账交易额 | $24,667,984 |
| 月度转账笔数 | 615 |
这些数字展示了该基金在链上市场的规模和活跃度。 [1]
市场准入
USTBL 的准入分为一级市场和二级市场，旨在满足不同类型的投资者和应用场景的需求。
一级市场：申购与赎回
投资者可以通过 Spiko 平台直接与基金互动，铸造（申购）新的 USTBL 代币或销毁（赎回）现有代币以换取法定货币。这一一级市场访问流程受到监管。 [2]
- 参与资格： 一级市场向美国及全球零售投资者开放。参与者必须通过身份验证（KYC）和反洗钱（AML）审核。 [1] [2]
- 频率： 申购和赎回业务每日处理。
- 最低限额： 首次最低投资额为 1,000 美元，最低赎回金额为 1 美元。
- 费用： 申购或赎回均不收取手续费。
- 币种： 接受美元及至少另外两种未指明货币的申购。
该流程确保了与基金的所有直接交互均符合金融监管规定。 [1]
二级市场
一旦 USTBL 代币被铸造，它们就可以在二级市场上自由转让和交易，包括去中心化交易所 (DEX) 以及潜在的中心化交易所。这允许任何拥有兼容加密钱包的用户购买、出售或使用 USTBL，而无需通过一级市场的 KYC（身份验证）流程。二级市场为该资产及其固有的收益特性提供了无需许可的访问权限，使其能够集成到更广泛的 DeFi 生态系统中，用于借贷和提供流动性。 [2]
费用与开支
该基金拥有透明的费用结构，相关成本从基金资产中扣除，并反映在资产净值（NAV）中。
| 费用类型 | 费率 | 描述 |
|---|---|---|
| 管理费 | 每年 0.30% | 由资产管理公司 Twenty First Capital 收取的投资组合管理费用。 |
| 业绩费 | 0% | 该基金不根据其业绩表现收取任何费用。 |
| 申购费 | 0% | 直接投资该基金不收取任何费用。 |
| 赎回费 | 0% | 直接从该基金撤资不收取任何费用。 |
| 其他费用 | 最高 0.10% | 涵盖其他运营开支，如行政和托管服务。 |
这种费用模式旨在为投资者提供具有竞争力和简单明了的选择。 [1]