Meteora 是一个建立在 Solana 区块链上的去中心化金融 (DeFi) 流动性协议和去中心化交易所 (DEX)。它于 2023 年由 Mercurial Finance 演变而来，专注于通过其动态流动性做市商 (DLMM) 技术增强流动性供应。Meteora 的原生治理代币 MET 在该协议从 Mercurial Finance 更名后，于 2025 年 10 月推出。^{[1] [4]}​

背景 — Mercurial Finance (2021–2022)

Mercurial Finance 成立于 2021 年，是 Solana 上最早的稳定币自动做市商 (AMM) 之一，从 DeFiance Capital、HTX Ventures 和 Signum Capital 获得了超过 350 万美元的种子轮融资。2023 年 2 月，团队选择重组，更名为 Meteora，并推出了新的代币经济学和针对 MER 持有者的补偿计划。

Meteora 协议 (2023 至今)

在 2023 年初更名为 Meteora 后，该协议成为 Solana 生态系统内的核心流动性层。它与 Solana 最大的 DEX 聚合器 Jupiter 直接集成，确保了大量的交易量通过 Meteora 的 DLMM 池进行路由。到 2025 年 1 月，该平台的月交易量大幅增长，较 2024 年 12 月增长了 40 倍 ^[2]，并占据了 Solana DEX 市场份额的很大一部分。截至 2025 年年中，自 2023 年推出以来，Meteora 的累计交易量已超过 2080 亿美元。2025 年 5 月，它成为 Solana 上产生费用最高的平台，每日处理 537 万美元的费用，超过了 Pump.fun 和 Solana 自身的每日网络费用。该协议还确立了自己作为 Solana 内代币发行的主要基础设施地位，96% 的新代币使用了其服务。^[2]​

产品与技术

Meteora 的核心技术产品包括几种旨在优化流动性和收益的高级工具：

1. 动态流动性做市商 (DLMM)： 将流动性集中到离散的价格“箱”（bins）中，根据市场波动动态调整费用，从而比传统 AMM 提高 40-60% 的资本效率。
2. 动态 AMM (DAMM) 池： 扩展了经典的恒定乘积池，将未使用的代币借给 Kamino、Marginfi 和 Solend 等协议，从交易费和借贷回报中产生双重收益流。
3. 动态金库 (Dynamic Vaults)： 利用 Hermes 引擎在借贷协议之间自动重新平衡资本，每分钟自动优化收益，并内置管理资本利用率的系统。
4. Alpha Vault： 保护代币发行免受狙击机器人和抢先交易的影响。
5. M3M3 平台： 一个质押赚币系统，为锁定模因币（memecoins）流动性提供奖励。
6. 动态联合曲线 (DBC)： 支持代币发行机制，增强代币分配的灵活性和效率。^{[2] [5]}

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MET 代币

MET 代币作为 Meteora 的原生治理和实用代币，于 2025 年 10 月通过代币生成事件 (TGE) 推出，初始流通量占总供应量的 48%，是 Solana 上初始流通量最大的发行之一。代币分配包括：20% 分配给前 MER 持有者，15% 分配给流动性提供者，其余用于 DAO、生态系统活动和团队。MET 持有者有机会质押其代币以获得交易和借贷费用的分成。在代币推出之前，该协议开展了分为两个阶段的流动性提供激励计划。^{[6] [3]}​

争议

2025 年 2 月，针对 Meteora 联合创始人 Ben Chow 提起了一项联邦集体诉讼，指控他策划了涉及 LIBRA、M3M3 和 TRUST 代币的拉高抛售（pump-and-dump）计划，利用包括梅拉尼娅·特朗普（Melania Trump）和阿根廷总统哈维尔·米莱（Javier Milei）在内的名人代言来欺诈散户投资者。诉讼指控其违反了 RICO 法案，声称该计划涉及内部资金账户、付费影响者，并利用 Meteora 的流动性控制来执行价格飙升，随后迅速撤出流动性。被列为涉嫌共谋者的 Kelsier Ventures 首席执行官 Hayden Davis 在一次 YouTube 采访中表示，团队“狙击了我们自己的币，以防止狙击手狙击我们自己的币”。一段泄露的视频显示 Chow 说道：“我感到很恶心，因为我把梅拉尼娅给了他。我犯了一个严重的错误，因为我启用了那个不该被启用的人。”Chow 于 2025 年 2 月从 Meteora 辞职；Jupiter 联合创始人 Meow 表示他表现出“缺乏判断力和关怀”。Meteora 表示，它和 Chow 都没有参与财务不当行为。

2025 年 10 月，在 MET TGE 几小时后，区块链分析公司 Arkham Intelligence 识别出三个与特朗普团队相关的地址，它们接收了价值 420 万美元的 MET 代币空投。这些地址被识别为 TRUMP 代币开发商地址以及两个为 TRUMP 提供早期流动性的地址。这三个接收者在收到代币后不久便将其存入了 OKX 交易所。

生态系统与集成

除了其核心平台外，Meteora 与 Solana 更广泛生态系统的集成还包括与 Jupiter 的合作，以及参与 Moonshot 和 Believe 等各种启动板（launchpad）合作伙伴关系。该协议持续获得包括 DeFiance Capital、HTX Ventures 和 Solana 基金会在内的多元化投资者的支持。其他集成的启动板包括 BAGS、Jup Studio 和 DAOs.fun。Pyth Network 担任 Meteora 的预言机提供商。