mETH Protocol

mETH Protocol 是一个部署在 Ethereum L1 上并由 Mantle 治理的无需许可、非托管 ETH 流动性质押协议。该协议的核心组件是 Mantle Staked Ether (mETH)，作为一种价值累积的收据代币。 ^[1] ^[2] ^[3]

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概览

mETH Protocol 是 Ethereum L1 上一个无需许可且非托管的 ETH 流动性质押协议，由 Mantle 治理。它采用简单的设计和稳健的风险管理策略，利用 Mantle 生态系统资源来增强收益潜力。Mantle Staked Ether ($mETH) 作为代表质押 ETH 的代币，促进了质押者之间的 ETH 汇集。质押者收到的 $mETH 代币反映了其质押的 ETH 和累积奖励，可用于其他应用程序。在取消质押时，质押者可以取回其质押的 ETH 以及在质押者、LSP 和节点运营商之间分配的发行奖励、优先费和最大可提取价值 (MEV) 等奖励。 ^[1] ^[2]

该协议旨在通过探索 Mantle L2 DeFi 应用、核心技术合作伙伴关系和中心化交易所中的收益机会，提供丰厚的 mETH 体验。它优先通过 MEV 探索和国库收益共享来维持最高的核心收益。mETH Protocol 遵循 Ethereum 上海升级原则，强调 L1 上 ETH: mETH 过程的完整性，而不受其他 PoS 代币或链的复杂性影响。稳健的风险管理通过非托管智能合约和链外服务确保质押 ETH 的安全，验证任务由一级节点运营商执行。 ^[1] ^[2] Mantle 表示，ETH 到 mETH 的汇率是确定性计算的，从而减轻了质押规模对滑点的影响。此外，mETH 可以在各种交易所进行交易，其价格受市场动态调节。 ^[3]

起源

Mantle 详细说明，mETH Protocol 的起源始于 2023 年 7 月 14 日在 Mantle 论坛上提出的一项提案。随着 Mantle 治理提案 MIP-25 的通过，Mantle 国库 ETH 的质押获得批准，从而导致了 mETH Protocol 的分阶段部署。这一过程在 2023 年 12 月 4 日协议正式上线并转入无需许可模式时达到顶峰。 ^[3]

Methamorphosis

Methamorphosis 是 mETH Protocol 发起的一项持续活动，旨在通过分阶段的激励季节将用户从 $mETH 引导至 $cmETH。每个季节都会以“Powder”积分奖励用户的参与和再质押活动，这些积分可以兑换为治理代币 $COOK。

第 1 季为持有 $mETH 超过 100 天的持有者引入了 Powder 累积，鼓励早期参与并为未来的再质押升级做好准备。 ^[4] 第 2 季于 2024 年 10 月 30 日开始，活动延长了 110 天，重点关注 $cmETH 的采用。在前 30 天内，$mETH 和 $cmETH 均可获得奖励，之后仅激励 $cmETH。Powder 的累积根据钱包持有量和在 Mantle L2 上符合条件的 DeFi 活动而有所不同，L1 头寸被排除在外。 ^[5]

第 3 季在第 2 季期间 $cmETH 供应量大幅增加后推出，强调跨链扩展和生态系统整合。该季节于 2025 年 3 月 26 日开始，持续 180 天至 2025 年 9 月 22 日，包括 HyperEVM 等新合作伙伴关系，并引入了更广泛的奖励流，包括质押收益、再质押奖励和基于协议的激励。用户可以通过推荐计划赚取额外的 Powder。支持链上的所有 $cmETH 头寸均符合条件，与 Pendle 的特定集成允许 cmETH LP 和 YT 持有者根据 vePendle 加权计算累积增强的 Powder 和再质押份额。对于那些更喜欢简化、稳定回报而不参与再质押或奖励累积的用户，还提供固定收益金库。 ^[6]

mETH

mETH 是为质押 ETH 而发行的收据代币。它代表本金和应计的质押奖励，并可据此赎回。该代币反映了 Ethereum 权益证明 (PoS) 验证过程的风险和回报概况。

mETH 部署在 Ethereum 第 1 层并由 Mantle 治理，已集成到 Mantle 第 2 层生态系统内的各种 DeFi 应用程序中。它使用户能够参与产生收益的活动，包括去中心化交易、流动性提供和借贷协议。其设计支持可组合性，在 Mantle 的基础设施内实现更广泛的效用，同时提供一种在质押的 ETH 上赚取可持续回报的方式。 ^[1] ^[7]