Long Position

多头头寸是一种交易立场，交易者押注资产价格将会上涨，通过买入并持有，期望随后以更高的价格卖出以获利。在加密货币市场中，做多是交易者可以采取的两种基本方向性押注之一，另一种是空头头寸，即从价格下跌中获利。^[1]

这种立场也被称为“做多”，它既可以通过直接拥有资产来表达，也可以通过跟踪资产价格的衍生品合约来表达。^[2]​

从最简单的意义上讲，在自托管钱包中买入并持有比特币或以太坊广义上就是一种多头头寸，因为持有者直接从资产价格的任何增值中获利。^[1]​

运作原理

建立多头头寸最直接的方法是购买资产并持有，直接拥有该资产并从价格上涨中获利。^[1] 这可以用一个具体的例子来说明：以 80,000 美元买入比特币并以 100,000 美元卖出，多头头寸就会产生利润；反之，如果价格下跌，交易者就会遭受损失。^[1]​

多头头寸也可以通过衍生品合约（如永续期货）开启，而无需拥有基础加密货币。在这种情况下，交易者持有的是价值随资产价格波动的合约，获得的是价格上涨的风险敞口，而不是代币本身的所有权。^[2]​^[3]

杠杆或基于合约的多头交易机制遵循一套流程：交易者以当前市场价格开仓；如果价格上涨，头寸价值按比例增加，并乘以所应用的任何杠杆倍数；如果价格下跌，头寸价值减少；交易者可以随时平仓以实现累计的利润或亏损。平仓多头头寸是通过卖出等值的合约规模来完成的。^[2]​^[3]​

这两种方法的主要区别在于敞口与所有权：多头期货头寸提供价格敞口而不拥有基础资产，而现货购买则意味着交易者实际持有该资产。^[3]​

杠杆与强平

更高级的交易者使用衍生品进行杠杆做多。在提供永续期货或保证金交易的平台上，交易者可以通过借入资金开立大于其实际资本的多头头寸，从而控制比仅凭其保证金所能允许的更大的头寸规模。^[1]​^[3]

杠杆会放大两种结果。在 10 倍杠杆的多头头寸中，价格上涨 1% 会使交易者的盈亏变动约 10%。^[3] Trust Wallet 以 60,000 美元的入场价格对比特币进行 10 倍做多为例说明了完整的盈亏曲线：使用 1,000 美元的保证金控制 10,000 美元的头寸规模。当比特币价格为 66,000 美元时，该头寸显示利润为 1,000 美元，保证金回报率为 100%；在 63,000 美元时，显示利润为 500 美元，回报率为 50%；在 60,000 美元的入场价时，盈亏为 0；在 57,000 美元时，显示亏损 500 美元，即 -50%；在 54,000 美元时，显示亏损 1,000 美元，即 -100% 的回报，这将完全耗尽保证金并触发强平（强制平仓）。^[2]​

强平是杠杆多头的主要风险。如果价格向不利于头寸的方向波动足够大，导致损失超过可用保证金，头寸将被自动关闭，交易者的抵押品将损失。^[1]​^[2] 杠杆越高，意味着越小的不利价格波动就可能触发强平，因此在相同的入场价格下，选择较低的杠杆可以降低强平风险。杠杆是可选的但很常见，在开仓前了解入场价格、杠杆和强平价格至关重要。^[3] 在波动的加密市场中，多头和空头头寸都带有巨大风险，任何一方的杠杆头寸都可能因剧烈的价格波动而迅速归零。^[1]​

在永续期货中，资金费率会定期在多头和空头交易者之间传递，以使合约价格与基础市场保持一致。在典型的牛市中，多头支付资金费，空头收取资金费，这是多头交易者在持有头寸期间承担的持续成本。^[2]​

做多 vs 做空

多头头寸和空头头寸是相反的方向性押注。

多头头寸在价格上涨时获利，在价格下跌时亏损，这是一种看涨立场；空头头寸在价格下跌时获利，在价格上涨时亏损，这是一种看跌立场。^[2]​^[1]

认为资产被高估的交易者会做空，而看到上涨空间的交易者会做多。^[1] 因此，当市场观点看涨而非看跌或中性时，交易者应开启多头头寸，预期基础资产的价格会上涨。^[3]​